金融緩和

金融の世界には、まるで伝説のように語り継がれる言葉や現象が存在します。その一つが、1987年から2006年にかけて、アメリカの金融市場でささやかれた「グリーンスパン・プット」という言葉です。当時、アメリカの中央銀行である連邦準備制度理事会（FRB）の議長は、アラン・グリーンスパン氏でした。彼は、卓越した経済の知識と手腕を持つ人物として、市場関係者から絶大な信頼を集めていました。そして、グリーンスパン議長が率いるFRBは、市場が不安定な局面を迎えると、必ずといっていいほど金融緩和策を実施しました。具体的には、政策金利の引き下げや、市場への資金供給などを行い、株価の下落や景気の悪化を食い止めようとしたのです。こうしたFRBの行動は、市場関係者にとって、まるで「安全装置」のように映りました。「市場が下落しても、FRBが必ず手を差し伸べてくれる」という安心感が、市場参加者の間で広がっていったのです。これが、「グリーンスパン・プット」と呼ばれる所以です。「プット」とは、金融用語で、ある対象となる資産の価格が下落した場合に、あらかじめ決められた価格でその資産を売却する権利のことです。つまり、「グリーンスパン・プット」とは、「市場が下落しても、グリーンスパン議長が金融緩和という形で市場を支え、投資家を損失から守ってくれるだろう」という期待感を表していたのです。しかし、このような期待は、市場に過度な楽観を生み、結果としてバブルの発生を招く可能性も孕んでいることを忘れてはなりません。