ボラティリティ

- スキュー指数とはシカゴ・オプション取引所（CBOE）は、市場参加者が将来の価格変動リスクを管理するのに役立つ様々な指標を公表しています。その中の一つであるスキュー指数は、2011年2月23日から公表が始まりました。この指数は、オプション市場における投資家の心理やポジションを反映した指標と言えます。具体的には、将来の市場価格の変動に対する需要と供給のバランスを数値化することで、市場全体の楽観度や悲観度を測ります。オプション取引において、投資家は将来の価格変動から利益を得る権利を購入します。価格が大きく変動する可能性が高いと予想される場合、その権利に対する需要が高まり、オプション価格は上昇します。逆に、価格変動が小さいと予想される場合、需要は低くなり、オプション価格は低下します。スキュー指数は、特に大きな下落リスクに対する需要と供給のバランスに着目しています。通常、市場が安定している時は、大きな下落に対する懸念は小さく、そのリスクをヘッジするためのオプションの需要は低い状態です。しかし、市場に不安が広がり、大きな下落の可能性が高まると予想される場合、投資家はリスクヘッジのためにプットオプションの需要を増やします。プットオプションとは、将来、ある価格を下回った場合に利益を得られる権利のことです。スキュー指数は、プットオプションの需要がコールオプションと比較してどの程度高いかを数値化します。指数が高いほど、市場参加者が大きな下落リスクを懸念し、そのリスクヘッジに動いていることを示唆しています。過去のデータと照らし合わせると、スキュー指数が高止まりする局面では、その後実際に市場が大きく下落するケースも見られるため、注意深く動向を注視する必要があります。