米国債

- TEDスプレッドとはTEDスプレッドは、金融市場において、信用リスクを測る指標の一つとして広く知られています。具体的には、3ヶ月物米国債の利回りから、3ヶ月物ユーロドル金利を差し引いた数値で表されます。まず、米国債は、アメリカ合衆国政府が発行する債券です。事実上、元本や利子の支払いが滞るリスクは極めて低いとされており、安全資産とみなされています。そのため、米国債の利回りは、安全資産に投資する際に要求される最低限の利回り、つまり安全資産の金利と見なすことができます。一方、ユーロドル金利は、ロンドン市場で取引されるドル建ての銀行間貸出金利です。銀行間でお金を貸し借りする際には、貸し倒れのリスク、すなわち信用リスクが存在します。ユーロドル金利は、この信用リスクを反映した金利と言えます。TEDスプレッドは、このように安全資産の金利と信用リスクを含む金利の差を表しているため、銀行間の信用リスクの高まりと比例して拡大するという特徴があります。言い換えれば、TEDスプレッドが大きいほど、銀行間で資金を貸し借りする際に、高い信用リスクが意識されていると解釈できます。金融危機などの際には、企業の業績悪化懸念から銀行に対する信用リスクが急上昇し、その結果、TEDスプレッドが大きく上昇することが一般的です。逆に、景気が良好で企業の業績も安定している状況下では、信用リスクは低下し、TEDスプレッドは縮小する傾向にあります。